Crecimiento económico e inversión impulsan el tercer trimestre en Estados Unidos. · Imagen generada para EPM
US GDP grows 3.4% in third quarter, beating forecasts
US GDP grew at a 3.4% annualized rate in the third quarter, above the 3.2% forecast by polled economists.
US economy accelerates on spending and AI investment
The US economy grew at a 3.4% annualized rate in the third quarter, driven by consumer spending at a 3.8% pace and business investment in artificial…
--- The context ---
The United States economy heads into the final stretch of the year with a figure that contradicts the mood of households. Growth accelerated in the third quarter, driven by consumer spending that refuses to fade and by business investment poured into artificial intelligence, despite higher oil prices stemming from the conflict in the Middle East.
The report was published on Thursday, less than a week before Tuesday's midterm elections, which will determine control of Congress, with consumer sentiment deteriorated and President Donald Trump's approval ratings at record lows.
--- The facts ---
Gross domestic product increased at a 3.4% annualized rate in the third quarter, according to the advance estimate from the Commerce Department's Bureau of Economic Analysis. Polled economists had forecast 3.2%, with estimates ranging from 1.0% to 4.2%.
Consumer spending, more than two-thirds of the economy, increased at a 3.8% pace in the July-September quarter, the same rate as in the second quarter. Historically low layoffs and moderate hiring underpin spending, though wage gains have at times lagged inflation and households are saving less and dipping into their nest eggs.
The Federal Reserve on Wednesday left its benchmark rate in the 3.75%-4.00% range, acknowledging that inflation remains elevated, and economists expected a raise in December. Growth is well above the around 2% pace some Fed officials regard as the non-inflationary rate.
--- The positions ---
Read from the household side, the figure sits alongside fragility: gasoline remains above $4 a gallon as the US-Israeli war with Iran drags on, and economists anticipated a slowdown in consumer spending. Spending sustained by saving less raises doubts about its durability.
Some economists said the strong growth was probably not a true picture of the economy, given the dominance of AI-related spending. The rising costs of long-term AI projects with an uncertain payoff, and the huge sums tech firms borrowed over the past year, are a downside risk to equipment spending, though that pillar of support was expected to weaken.
--- What remains unknown ---
What remains unknown is whether revisions will confirm 3.4%, how long the artificial intelligence investment impulse will last, and whether spending can hold with gasoline above $4 a gallon. The effect on the Fed's December decision is also unclear.
--- Unanswered questions ---
Does the 3.4% figure reflect the economy households live in, or only the push from artificial intelligence spending? How long can consumption be sustained by saving less? Will the Federal Reserve raise rates in December despite this pace of growth?
--- EPM analysis ---
Fed Chairman Kevin Warsh told reporters in indirect terms that activity is expanding at a strong pace and that domestic spending has been resilient despite geopolitical uncertainty. That reading contrasts with households' downbeat assessment of the economy.
📌 EPM Take: In EPM's view, the third-quarter figure is solid on the surface and fragile at its social base: an economy growing at 3.4% whose households describe themselves as downbeat, are saving less and are paying above $4 a gallon for gasoline. The engine combines resilient consumption with artificial intelligence investment whose debt and rising costs already worry economists themselves. The real test will come when it becomes clear whether spending can hold without continuing to drain family savings in the coming months.
--- The context ---
The United States closed the third quarter with an acceleration few expected amid higher oil prices stemming from the conflict in the Middle East. Consumer spending stayed resilient and business investment, driven by artificial intelligence, more than offset that external drag.
The figure, published on Thursday, comes less than a week before Tuesday's midterm elections, which will determine control of Congress, in an adverse climate: President Donald Trump's approval ratings stand at record lows and consumer sentiment has deteriorated sharply.
--- The facts ---
Gross domestic product increased at a 3.4% annualized rate last quarter, the Commerce Department's Bureau of Economic Analysis said in its advance estimate on Thursday. Polled economists had forecast 3.2%, with estimates ranging from 1.0% to 4.2%.
Consumer spending, more than two-thirds of the economy, increased at a 3.8% pace in the July-September quarter, the same rate as in the second quarter. Behind it stands a labour market that is holding: historically low layoffs and moderate hiring underpin household spending.
The US central bank on Wednesday left its benchmark rate in the 3.75%-4.00% range, acknowledging that inflation remains elevated, and economists expected the Fed to raise rates in December. Growth is well above the around 2% pace some Fed officials regard as the non-inflationary rate.
--- The positions ---
The underlying reading is one of productive strength: companies are investing in technological capacity and households keep spending because employment is holding. Spending growing at 3.8% for a second consecutive quarter shows a broad demand base that does not depend on a single sector.
Caution comes on two fronts. Some economists warn that the dominance of AI-related spending may mean the strong growth is not a true picture of the economy, with rising costs, an uncertain payoff and heavy tech borrowing posing a downside risk to equipment spending. And households, saving less and dipping into their nest eggs, face gasoline above $4 a gallon as the US-Israeli war with Iran drags on.
--- What remains unknown ---
It remains to be seen whether the Federal Reserve raises rates in December, as economists expected, and whether artificial intelligence investment keeps its pace after a year of heavy tech borrowing. Later revisions are also pending.
--- Unanswered questions ---
Will artificial intelligence investment maintain its pace after a year of rising tech debt? Will the Fed raise rates in December with inflation still elevated? Will consumer spending keep growing at 3.8% while gasoline stays above $4 a gallon?
--- EPM analysis ---
Fed Chairman Kevin Warsh told reporters in indirect terms that activity is expanding at a strong pace and that domestic spending has been resilient despite geopolitical uncertainty. With growth well above the around 2% rate regarded as non-inflationary, the Fed's room to relax is narrow.
📌 EPM Take: In EPM's view, the third quarter's 3.4% confirms an economy with clear operational fundamentals: stable employment, consumer spending at 3.8% and determined business investment in artificial intelligence. The risk lies not in the figure itself but in how it is financed: rising tech debt and households saving less in order to keep spending. If the Fed acts with discipline in December and investment is kept in order, the acceleration can be sustained; if both fronts spiral, the very impulse driving growth today will become its main vulnerability tomorrow.
El PIB de EE. UU. crece un 3,4 % y supera lo previsto
El PIB de Estados Unidos creció a un ritmo anualizado del 3,4 % en el tercer trimestre, por encima del 3,2 % previsto por los economistas encuestados.
La economía de EE. UU. acelera con consumo e inversión en IA
La economía de Estados Unidos creció al 3,4 % anualizado en el tercer trimestre, impulsada por un consumo que avanzó al 3,8 % y por la inversión empresarial en…
--- El contexto ---
La economía estadounidense cierra el trimestre con un dato que contradice el ánimo de los hogares. El crecimiento se aceleró, sostenido por un consumo que no cede y por una inversión empresarial volcada en la inteligencia artificial, pese a los precios del petróleo más altos derivados del conflicto en Oriente Medio.
El informe se publicó el jueves, a menos de una semana de las elecciones de mitad de mandato del martes, que decidirán el control del Congreso, con la confianza del consumidor deteriorada y la aprobación de Donald Trump en mínimos históricos.
--- Los hechos ---
El producto interior bruto creció a un ritmo anualizado del 3,4 % en el tercer trimestre, según la estimación anticipada de la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. Los economistas encuestados preveían un 3,2 %, con estimaciones del 1,0 % al 4,2 %.
El consumo, más de dos tercios de la economía, creció al 3,8 % entre julio y septiembre, como en el segundo trimestre. Los despidos históricamente bajos y una contratación moderada sostienen el gasto, con salarios a veces por detrás de la inflación y hogares que ahorran menos.
La Reserva Federal dejó el miércoles su tasa en el rango del 3,75 %-4,00 %, con una inflación aún elevada, y los economistas esperaban una subida en diciembre. El crecimiento está muy por encima del entorno del 2 % considerado tasa no inflacionaria por algunos funcionarios de la Fed.
--- Las posiciones ---
Desde una lectura centrada en los hogares, el dato convive con fragilidad: la gasolina sigue por encima de 4 dólares el galón durante la guerra de Estados Unidos e Israel con Irán, y se anticipa una desaceleración del consumo. Ese gasto, sostenido ahorrando menos, plantea dudas sobre su duración.
Algunos economistas sostienen que el fuerte crecimiento probablemente no refleja la economía real, por el peso del gasto en inteligencia artificial: costes crecientes, retorno incierto y deuda tecnológica acumulada en el último año, un riesgo para el gasto en equipos.
--- Lo que falta saber ---
Falta saber si las revisiones confirman el 3,4 %, cuánto durará el impulso inversor en inteligencia artificial y si el consumo resistirá con la gasolina por encima de 4 dólares, ni su efecto sobre la Fed en diciembre.
--- Preguntas sin respuesta ---
¿Refleja el 3,4 % la economía que viven los hogares o solo el empuje del gasto en inteligencia artificial? ¿Cuánto puede sostenerse un consumo financiado con menos ahorro? ¿Subirá la Reserva Federal su tasa en diciembre pese a este ritmo de crecimiento?
--- Análisis EPM ---
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, señaló en indirecto que la actividad crece a ritmo fuerte y que el gasto interno ha sido resiliente pese a la incertidumbre geopolítica, en contraste con la percepción pesimista de los hogares.
📌 Conclusion EPM: A juicio de EPM, el dato del tercer trimestre es sólido en la superficie y frágil en su base social: crece al 3,4 % una economía cuyos hogares se declaran pesimistas, ahorran menos y pagan la gasolina por encima de 4 dólares. El motor combina un consumo resistente y una inversión en inteligencia artificial cuya deuda y cuyos costes ya inquietan a los propios economistas. La prueba real llegará cuando se sepa si el gasto se sostiene sin vaciar los ahorros familiares.
--- El contexto ---
Estados Unidos cerró el tercer trimestre con una aceleración que pocos anticipaban con el petróleo más caro por el conflicto en Oriente Medio. El consumo se mantuvo resiliente y la inversión en inteligencia artificial compensó ese lastre.
El dato, publicado el jueves, llega a menos de una semana de las elecciones de mitad de mandato del martes, que decidirán el control del Congreso, con la aprobación de Donald Trump en mínimos históricos y la confianza del consumidor deteriorada.
--- Los hechos ---
El producto interior bruto aumentó a un ritmo anualizado del 3,4 % el trimestre pasado, según la estimación anticipada de la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. Los economistas encuestados habían previsto un 3,2 %, con estimaciones del 1,0 % al 4,2 %.
El gasto de los consumidores, más de dos tercios de la economía, aumentó al 3,8 % entre julio y septiembre, el mismo ritmo del segundo trimestre. Un mercado laboral que aguanta, con despidos históricamente bajos y contratación moderada, sostiene el gasto familiar.
La Reserva Federal mantuvo el miércoles su tasa en el rango del 3,75 %-4,00 %, con una inflación aún elevada, y los economistas esperaban una subida en diciembre. El crecimiento supera el entorno del 2 % considerado tasa no inflacionaria por algunos funcionarios de la Fed.
--- Las posiciones ---
La lectura de fondo es de fortaleza productiva: las empresas invierten en tecnología y los hogares gastan porque el empleo se mantiene. Un consumo al 3,8 % por segundo trimestre consecutivo muestra una demanda amplia.
La cautela llega por dos frentes. Algunos economistas advierten de que el peso del gasto en inteligencia artificial puede hacer que el crecimiento no sea una foto fiel de la economía: costes crecientes, retornos inciertos y deuda tecnológica elevada. Y los hogares, que ahorran menos, pagan una gasolina por encima de 4 dólares durante la guerra de Estados Unidos e Israel con Irán.
--- Lo que falta saber ---
Queda por ver si la Fed sube su tasa en diciembre, como esperaban los economistas, y si la inversión en inteligencia artificial mantiene su ritmo tras un año de endeudamiento tecnológico. Faltan también las revisiones del dato.
--- Preguntas sin respuesta ---
¿Mantendrá la inversión en inteligencia artificial su ritmo tras un año de deuda creciente en las tecnológicas? ¿Subirá la Fed su tasa en diciembre ante una inflación que sigue elevada? ¿Seguirá el consumo al 3,8 % con la gasolina por encima de 4 dólares el galón?
--- Análisis EPM ---
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmó en indirecto que la actividad se expande a ritmo fuerte y el gasto interno ha sido resiliente pese a la incertidumbre geopolítica. Con un crecimiento muy por encima del 2 % considerado no inflacionario, el margen de la Fed para relajarse es estrecho.
📌 Conclusion EPM: A juicio de EPM, el 3,4 % del tercer trimestre acredita una economía con fundamentos operativos claros: empleo estable, consumo al 3,8 % e inversión empresarial decidida en inteligencia artificial. El riesgo no está en el dato, sino en su financiación: deuda tecnológica creciente y hogares que ahorran menos para seguir gastando. Si la Fed actúa en diciembre con disciplina y la inversión se ordena, la aceleración puede sostenerse; si se descontrolan, el impulso de hoy será la vulnerabilidad de mañana.
